文章經授權轉自公衆号：獵雲網(ID：ilieyun)作者：韓文靜

9月27日，京東健康于港交所發布招股說明書(shū)，至此，技腦今年以來第三家京東系公司拿到了IPO入場做坐券。

招股書(shū)顯示，截至2020年6月30日，京東喝暗健康活躍用戶爲7250萬。2020 年上半年，京東健康累計用戶超過1.事暗 5億，總收入達88億元。

當日，京東發布公告稱，拟通過以京東健康股份于香港聯交所主闆獨立上市窗愛的方式分(fēn)拆京東健康。分(fēn)拆完成後，京東将刀了間接持有京東健康不少于50%的股權，京東健康将新紙仍爲京東子公司。

公開(kāi)資(zī)料顯示，京東于去(qù錯農)年5月正式宣布京東健康獨立運營，在僅僅一(yī)去拿年多的時間裏，兩次拿到超10億元的融資(zī)，京中唱東健康如何狂奔IPO?

上市的京東健康，劉強東的野心

劉強東曾說過，“健康這個領域做好了，能再造一(北影yī)個京東”。天眼查數據顯示，京東健康A輪的投後估值估值話通達到了70億美元;據投行人士表示，B輪融資(zī)後，京東健康的估值目微費标是300億美元。

來源：天眼查

而估值達到三百億美金的京東健康，已經相當話科于四分(fēn)之一(yī)的京東。

京東健康作爲京東集團旗下(xià)唯一(yī謝家)經營大(dà)健康相關業務的子公司，是繼京東紅年數科和京東物(wù)流之後，京東集團打造的第三隻獨角獸公司。

京東健康的獨立拆分(fēn)，一(yī)方面證好遠明了京東體(tǐ)系内對這一(yī)業務的重視，另一(yī)方火吧面拆分(fēn)上市能夠幫助京東抵禦更多風險。

自成立之初，京東就與醫療健康行業結下(xià)了不解之緣，早在2湖人011年，京東和九州通合作組建京東好藥師，發力網快能上售藥，2013年，京東切入非保健類醫藥電(diàn)商(shāng)零售。的自

不過直到2016年相關政策的出台，鼓勵物(他山wù)流企業進軍醫療健康行業，京東在那時才算真正的涉足醫療産業，其一(yī)務笑整套物(wù)流配送體(tǐ)系也成爲了自己進軍醫療行業的敲門磚。

如今，京東健康已形成了醫藥電(diàn)商(shāng)、互聯網醫海姐療、健康服務、智慧解決方案四大(dà)業務闆塊，并逐步完善“通雜互聯網+醫療健康”的産業布局。其中(zhōng)，醫藥海站電(diàn)商(shāng)業務依靠京東商(shāng)城的流量街畫與京東強大(dà)的物(wù)流供應鏈體(tǐ)系，已生厭成爲京東健康的核心，其營收占比達90%以上。

招股書(shū)的數據也顯示了京東健康的供應鏈優勢。截至2020年子雜6月30日，公司的線上零售平台SKU超過1000萬，吃唱入駐超過9000家第三方商(shāng)家要兵，在全國範圍内共有11個藥品專用倉庫和超過230個非行腦藥品倉庫，O2O服務“京東藥急送”已覆蓋全國超過200個城市，提供最快30水綠分(fēn)鍾送藥上門的服務。

在京東體(tǐ)系加持下(xià)，京分睡東健康獲得了京東集團在物(wù)流、供應鏈等領域的各種資(zī)源。而志腦京東健康的上市，也爲京東在業務上的廣闊布局儲備了彈藥。今年以來，以達達、京東數近時科爲代表的京東系子公司正在向資(zī)本市場挺進，京東健康無疑進一議唱(yī)步鞏固了“京東大(dà)廈”。同時，京東健康的上市會使京東會獲得舞民大(dà)量的資(zī)金注入，爲京東輸血。

低調的京東健康
靠什麽得到資(zī)本青睐

與阿裏健康、平安好醫生(shēng)相比，京東健康顯得尤爲低到煙調，前二者分(fēn)别在2017年、2018年借殼上市和IPO登陸港股，坐飛而京東健康在2019年才宣布獨立。

值得一(yī)提的是，京東健康在2019年5月獨立之初就嗎車完成了超10億美元的A輪融資(zī)，高居年度融資(zī)額之首，與平安好醫低店生(shēng)、阿裏健康主要依靠集團金主爸爸輸血不同，京東健康獲得用為了國内外(wài)多家投資(zī)公司的領投，包括CPE Chi亮紙na Fund、中(zhōng)金資(zī)本和霸菱亞綠她洲等。

今年8月，高瓴資(zī)本以超過8.3億美元的大(d車土à)手筆，就京東健康B輪不可贖回優先股融資(zī)簽訂了最終協議。

僅僅獨立一(yī)年的京東健康，成爲了名副術紅其實的“後起之秀”，它靠什麽接連獲得資(zī)本市場的青睐?

2016年，京東才開(kāi)始正式涉足醫療領域。随着《頻雪國務院辦公室關于促進醫藥産業健康發展》的政策出台，其中(zhōng)金舞明确提出：充分(fēn)發揮郵政企業、快遞企業風民的寄遞網絡優勢，提高基層和邊遠地區藥品供應保嗎唱障能力。

在物(wù)流領域有先天優勢的京東，此時入局醫藥行業恰逢其時。

2016年5月31日，京東大(dà)藥房正式上線，京東高少商(shāng)城正式進入藥品零售，實現非處方藥的線上直接購買。從供應商路來(shāng)管理、倉儲管理到前端銷售、客戶管理及配送等環節，京東能爲京東大藍計(dà)藥房提供深厚的經驗。

2017年，正是互聯網醫院發展的關鍵期，國家發布讀花了一(yī)系列互聯網+醫療健康以及互聯網醫院管理方面的政策，同年12月，京很愛東互聯網醫院上線試運營。

2019年，京東互聯網醫院宿遷分(fēn)費用院宣布上線，這成爲公立醫院與平台型互聯網醫院的首次線上器黃線下(xià)一(yī)體(tǐ)化合作年子。在多數企業仍主要集中(zhōng)在醫療和醫藥兩個環節的還嗎打通的情況下(xià)，京東率先在宿遷實現了互聯作市網“醫療、醫藥、醫保”閉環。

早年起步于保健品等非藥品類零售的電(diàn)商(shāng)業女腦務，京東健康在2016年以後全面發力，布局互聯網醫療、智睡歌慧服務等領域，打造線上“醫+藥”閉環，直到如的船今赴港IPO，京東健康踩對了不少時間點。

起步較晚，京東健康能更清楚地看到産業的格局和痛點，秉承“醫、藥聯動”的清晰去分思路，盈利能力也在增長。

業内人士表示，京東健康此時上市，符合目前資(站秒zī)本環境對醫療健康類公司的關注。2020年，在醫療健康領域受生醫到了空前關注的大(dà)環境下(xià)，資(zī)本市場的衆玩家資(zī)視著本在頻(pín)頻(pín)下(xià)注市師,對于京東健康而言，上市不僅是一(yī)條融資(zī)發展的也笑好渠道,還可以抵禦更多風險。

巨頭紮堆
京東健康任重道遠

互聯網醫療行業被推到了聚光燈下(xià)。

2020年，我(wǒ)(wǒ)國互聯網醫療健康行業進入快速發展階段，自拿“互聯網+醫療健康”、醫藥、醫保等相關政策接連發亮新布，更是推動各類玩家持續布局生(shēng)态體(tǐ機務)系。

京東健康是目前互聯網醫療的頭部玩家中(zhōng)，唯一(yī化快)實現盈利的公司。招股書(shū)顯示，京東健康在2017年至20拿習20年上半年的總收入分(fēn)别爲56億元、82億元、108億元資離和88億元，剔除公允價值變動和非經常損益項目，京東健康在2017習影年至2020年上半年的淨利潤分(fēn)别爲2.1億元森上、2.5億元、3.4億元和3.7億元。

數據顯示，我(wǒ)(wǒ)國互聯網醫療存在着巨大(dà)的市場機會，市場文白規模在2020年預計可超6千億元。

在互聯網醫療領域，目前共有阿裏健康、平安好醫生(shēng)、京東健康聽飛三家企業在港股上市，獵雲網梳理了其主營業務、活躍用戶數、營爸明收和淨利潤情況。

可以看出，在年活躍用戶數上，阿裏健康占據了絕對優勢，而在淨利潤層面，場女京東健康表現亮眼。

由于同樣在電(diàn)商(shāng)平台方面擁有家但巨大(dà)優勢，最容易被拿來與京東健康作對比的企業就身海是阿裏健康。作爲京東健康和阿裏健康的核心業務的醫藥電(diàn)商(中村shāng)，不得不被提及。

今年5月阿裏健康發布财報，顯示其總營道慢收中(zhōng)醫藥電(diàn)商(shāng)業務占比達97%會件。如果把性質相近的預約疫苗、體(tǐ)檢、店南醫美等服務也算入醫藥電(diàn)商(shāng銀畫)，這一(yī)數字将達到99%。因此，阿裏健康一(yī)直冷森被認爲是“披着在線醫療外(wài)衣的電(diàn)商(shāng)公司”議件。

在京東健康的四項業務裏，醫藥電(diàn)商(shān東站g)同樣占比不低。數據顯示，京東健康的醫藥電近公(diàn)商(shāng)業務占比比阿裏健康低近10個拍鐘百分(fēn)點，但也達到了88%。

顯而易見，不論是阿裏健康還是京東健康，其盈利都太舞下過依賴電(diàn)商(shāng)業務，信對想要實現更快的增長，必須要尋找新的增長點。

“整個大(dà)健康行業市場會超過10萬億，但國體中(zhōng)國到目前爲止沒有一(yī)家真正專業的健康管理公司。”京靜不東健康CEO辛利軍認爲，相對于歐美國家而言，中(zhōng西弟)國整個健康管理行業才剛剛起步，因此在這個領域的玩家，其實都是友商(議說shāng)，相對于京東數科、京東物(wù)流來說，京東健康沒有對标的公司。

作爲業内市值最高的玩家，阿裏健康目前仍未打破虧損“魔咒開紙”;最早探路線上醫療之一(yī)的春雨醫錢姐生(shēng),也還沒有能實現上市的願景;而平安好醫生(shēng)在5年裏關得，已經累計虧損近40億元。

雖然互聯網醫療前景可觀，但不可否認的是目前的互現長聯網醫療市場依然處在孵化期，還沒有能夠宣布勝利的玩家出現，在互聯網醫療頭部雪吧企業仍在虧損的背景下(xià)，資(zī)本對于互聯網醫療的耐心可能會變得越近生來越小(xiǎo)。京東健康雖然實現了微弱的盈利，但如何尋找新的盈利做可點、鞏固商(shāng)業模式，依然任重道遠。