文章經授權轉自公衆号： 于見(ID：mpyujian)，作者：于跳討半仙

前一(yī)段時間，熱播劇《安家》在網絡上話(huà)題度甚高，劇中(zh讀玩ōng)青春靓麗、在奢侈品店(diàn)工(gōng)作的票體張乘乘也成爲大(dà)家議論的焦點，甚至有網友表示，“想去(qù)張乘乘工雜冷(gōng)作的店(diàn)裏買包包”。随着劇情的播出，網友們驚訝地發現生新，張乘乘工(gōng)作的公司居然在現實生(shēng)活中(zhōng)麗朋真的存在。

這家公司就是奢侈品購物(wù)服務平台——寺庫(SECOO)劇視。公開(kāi)資(zī)料顯示，寺庫早先以奢南長侈品電(diàn)商(shāng)起家，與同時代淘寶、京子河東此類面向大(dà)衆的全品類電(diàn)下舞商(shāng)平台發展的方向不同，寺庫一(y筆錢ī)開(kāi)始的定位就是高端小(xiǎo)衆在線市場舊花。

2008年成立的寺庫，一(yī)直耕耘在高端奢侈品在線市場，迎着數鐘電(diàn)商(shāng)平台發展的樹個黃金期，寺庫也逐漸成爲奢侈品電(diàn)商(請制shāng)平台的頭号玩家，它先後獲得多輪融資(zī)要人，在資(zī)本的助推之下(xià)成功于2017年登陸納斯達森師克。

然而，随着電(diàn)商(shāng城一)行業“馬太效應”日益凸顯，以天貓、京東、拼多多爲首的電窗山(diàn)商(shāng)平台成功以“上億用戶”光討的規模占領電(diàn)商(shāng)行金的業的高地，在巨頭效應的光環之下(xià)，曾經不食人間煙火(hu區城ǒ)的各大(dà)奢侈品品牌也相繼與巨頭們合作，在各個平台上一公開(kāi)設官方旗艦店(diàn)。

與此同時，新一(yī)代年輕人的消費(fèi)觀也發生(s冷了hēng)了翻天覆地的變化。在當下(xi什聽à)物(wù)質充裕的時代，消費(fèi)者擁有着衆多的選擇權，人舊高端奢侈品市場也面臨着“性價比”的挑戰，越來越多相同品質卻價位黑見更低的品牌在搶占奢侈品品牌的領地。

這些都使得寺庫愈發不被資(zī)本市場看好，畢竟資(zī)本要的是“村樹回報”。據了解，寺庫最初以13美元/股的發行價登陸納斯達克拿土，上市時總市值爲6.67億美元，但截止到2020年3月30日收盤，寺庫的股數雜價已經下(xià)跌至3.75美元/股，總市值下(喝為xià)滑至1.88億美元，跌幅高達70%。說放

在這樣的背景下(xià)，主攻“奢侈品”細分(fēn)領域的票快電(diàn)商(shāng)平台寺庫情況就變得很公家尴尬。在規模與聲量上，寺庫與巨頭們相差甚遠，對品牌的話(huà)語權就能秒相對較弱。另一(yī)方面，寺庫定位在高端小(xiǎo)衆市場，那就注定在業光厭務上有所局限，面臨發展的瓶頸，而自降身段向全品類發白可展似乎又(yòu)沒辦法實現。

01

GMV和活躍用戶增速放(fàng)緩

根據寺庫公開(kāi)的最新财報數據我(wǒ)(wǒ)們可以看到：在紙火2019年第三季度财報，寺庫的總營收爲19朋知.614億元人民币，較前年同期增長了23.5%;淨利潤爲6210萬元人民币錯商，較前年同期增長了39.8%。并且截止到2019年第三季度司短，這已經是寺庫連續第13個季度實現盈利了。

對比那些常年虧損，“掏空”投資(zī)人錢包兵放的其他電(diàn)商(shāng)平台來說，寺庫這樣的财報可以稱得上校報“優秀”，但明明是如此“亮眼”的成績，寺庫的股價卻依然連續到雪下(xià)滑，投資(zī)者依然相繼抛拍房售離(lí)場。

此外(wài)，還有多家金融機構下(xià)調了對寺庫股票(pi音裡ào)的評級：Bidask Club将寺庫的股票(p你月iào)評級從“強力買入”下(xià)調至“買動水入”;Valu Engine将寺庫的股票(piào議美)評級從“買入”下(xià)調至“持有”;Zacks Investment近期輛熱也将寺庫的股票(piào)評級從“買入”下(xià)調至“持有”。

而投資(zī)人以及金融機構的這些行爲，似乎與體厭寺庫财報中(zhōng)所透露出的隐憂有關。

在寺庫最新一(yī)期的财報中(zhōng門些)可以看出，寺庫的GMV(成交總額)和活躍用戶都呈現出增速些熱放(fàng)緩的趨勢。

财報顯示，2019年第三季度，寺庫的GM民靜V達到了36.61億元人民币，同比增長6舞微6.8%。在此之前的第一(yī)季度和第二季度GMV分(fēn)别爲22.算河07億元人民币和32.29億元人民币，同比增長分(f志資ēn)别爲97.1%和95.9%。

對比之下(xià)，2019年第三季度寺庫的GMV增速出現明顯大錯的放(fàng)緩趨勢。此外(wài)，在活躍用戶方面，寺庫的增長火玩也呈現出疲軟的狀态。數據顯示，寺庫2019年第一區紙(yī)季度到第三季度的活躍用戶分(fē的喝n)别爲30.5萬、42.8萬和48.3萬，同比增厭如長分(fēn)别爲89.6%、67.7%和58.吃有7%。

顯然，寺庫正面臨着當下(xià)所有電得長(diàn)商(shāng)平台都存在的“增長”困境機玩，随着人口紅利的逐漸消失，各大(dà)電(diàn)商(shāng)平台紛微用紛發力“下(xià)沉市場”以搶占市場。但問題是家門，身處細分(fēn)“奢侈品”市場領域的寺庫，本玩從身就存在局限性，僅僅“上萬”級别的活躍用為空戶與“上億”級别的巨頭玩家，根本沒有可比性。

在這種情況下(xià)，出現放(fàng)緩趨勢的寺庫形勢就顯得更從線加嚴峻了。

02

電(diàn)商(shāng)巨頭激烈厮殺搶奪高端市場，寺國為庫如何應對?

公開(kāi)資(zī)料可知(zhī)內雨，寺庫九成以上的營收都來源于奢侈品售賣業務，雖然寺庫近些年也在布局其它業務地務以改善單一(yī)的營收模式，但成效甚微，而這也是寺庫緻命的弱點。

在當下(xià)這個新零售時代，多渠道“全面開(來亮kāi)花”是衆多品牌發展的方向，而品牌方自然也請風更青睐手握“流量”的巨頭玩家們，尤其是作遠信爲“不差錢”的奢侈品品牌方，品牌的知(zhī)名度當然民就越高越好。

如果說寺庫在奢侈品電(diàn)商(shāng)領也也域尚有一(yī)席之地，那放(fàng)至整個電(diàn)商(票水shāng)行業，寺庫所要面對的則是天貓、京東、短友拼多多等巨頭玩家的高維打擊，比起巨頭動辄電窗的“百億”補貼，寺庫顯得捉襟見肘，再看看車厭巨頭的“萬億”GMV，寺庫更是難以想象。

此外(wài)更加令人擔憂的是，全品類發低鐵展的電(diàn)商(shāng)巨頭們也在發力“奢侈跳冷品”賽道。據了解，天貓爲了加強在奢侈品賽道的競争力，上線會少了奢侈品頻(pín)道Luxury Pav北從ilion，并且還宣布在Luxury Pav藍火ilion推出全球首個奢侈品金融消費(fèi)解決方案以及奢侈品保真溯源技術。議工

與此同時，京東也上線了TOPLIFE奢侈品APP，加入奢侈兵水品電(diàn)商(shāng)賽道的競争。據了解，消費(市答fèi)者在TOPLIFE上購買奢侈品，不僅能同步線下(xià)業物官方旗艦店(diàn)的當季新品，還可以通過TOPLIFE客服會討直連品牌商(shāng)的服務，保證奢侈品擁有可靠的貨源店動。

這些都是電(diàn)商(shāng那下)行業巨頭玩家們的光環，在擁有巨大(dà)流量以及謝哥營銷大(dà)數據的頭部玩家面前，以寺庫目前的能力來看，很難與之抗衡拍習。并且，随着電(diàn)商(shāng)平台獲客成本視算愈發高昂，沒有流量的寺庫生(shēng)存空間更加狹窄了，在行業“馬民他太效應”之下(xià)，留給寺庫轉型的時間不多了。

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